Federated Hermes : „Die US-Notenbank hat den Leitzins einstimmig in einer Spanne von 5 bis 5,25 Prozent belassen und damit den Markterwartungen entsprochen, die nach zehn Erhöhungen in Folge seit März vergangenen Jahres keine weitere Erhöhung mehr vorsahen.
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Donald Ellenberger, Senior Vice President, Senior Portfolio Manager, Head of Multi-Sector Strategies Group and Chairman of Yield Curve Committee at Federated Hermes:
Donald Ellenberger: …Dies war jedoch eindeutig ein falkenhafter Schritt. Wie aus dem „Dot Plot“ hervorgeht, prognostizieren die Fed-Politiker für das Jahresende einen mittleren Zinssatz von 5,6 Prozent, während sie vor etwas mehr als einem Monat noch von 5,1 Prozent ausgegangen waren. Zwölf von 18 Mitgliedern des Federal Open Market Committee (FOMC) rechnen nun mit mindestens zwei weiteren Zinserhöhungen um 25 Basispunkte in diesem Jahr.
An anderer Stelle in der Zusammenfassung der Wirtschaftsprognosen wurde die mittlere Arbeitslosenquote bis Ende 2023 von 4,5 Prozent auf 4,1 Prozent nach unten korrigiert, während die Kerninflationsrate von 3,6 Prozent auf 3,9 Prozent nach oben korrigiert wurde – was eine Grundlage für zwei weitere Anhebungen in diesem Jahr darstellt. Da die Geldpolitik mit einer Verzögerung arbeitet, soll die Pause bei der Erhöhung der Zinssätze der Fed Zeit geben, um zu beurteilen, ob der schnellste Straffungszyklus seit 40 Jahren (und die gleichzeitige Schrumpfung der Bilanz) ausreichend restriktiv ist, um die Gesamtnachfrage zu dämpfen und die Inflation einzudämmen. Das Dot-Plot deutet jedoch darauf hin, dass die meisten FOMC-Mitglieder der Ansicht sind, dass eine etwas stärkere Straffung erforderlich sein könnte, um die Inflation wieder auf ihr zwei Prozent-Ziel zu bringen, was jedoch von den Inflations- und Arbeitsmarktdaten abhängen würde.
In seiner Pressekonferenz sagte der Vorsitzende Jerome Powell, dass die Inflationsrisiken nach wie vor nach oben gerichtet seien und dass der Prozess der Annäherung an das Ziel „ein schrittweiser Prozess“ sein werde. Powell ist entschlossen, die Glaubwürdigkeit der Fed bei der Inflationsbekämpfung wiederherzustellen, die durch die falsche Einschätzung der Inflation als „vorübergehend“ gelitten hat. Er erklärte nachdrücklich, dass der Ausschuss „alles tun wird, um die Inflation zu senken“, denn „Preisstabilität ist die Grundlage der US-Wirtschaft“.
Powell betonte vorsichtig, dass noch keine Entscheidung über eine Zinserhöhung im Juli gefallen sei, aber er sagte, dass es sich um eine Live-Sitzung handele, was den Markt dazu veranlasste, die Wahrscheinlichkeit eines solchen Schrittes zu erhöhen. Powell sagte, dass Zinssenkungen erst in einigen Jahren erfolgen werden, eine Position, die im Widerspruch zur Dot-Plot-Prognose von 100 Basispunkten für Zinssenkungen im Jahr 2024 steht.“
Lewis Grant, Senior Portfolio Manager for Global Equities at Federated Hermes Limited: „Die Zinssätze beherrschen wieder die Schlagzeilen. Und während die stark erwartete Pause bei den US-Zinserhöhungen die Indizes letztlich wenig bewegte, wurde das überraschende Signal zu Chinas Plänen zur Zinssenkung von den Anlegern gut aufgenommen.
Wir sind zwar hinsichtlich des geopolitischen Risikos zwischen China und den USA besorgt, aber die Weltwirtschaft ist vom chinesischen Wachstum abhängig. Und es wird Zeit brauchen, dieses zu entwirren, ohne dabei ernsthaften Schaden anzurichten. Wir sehen eine potenzielle Lockerung der Geldpolitik in China als einen positiven Schritt zur Beseitigung des globalen Inflationsumfelds, rechnen aber nicht damit, dass die Auswirkungen auf die westlichen Volkswirtschaften in den nächsten Monaten zu spüren sein werden.
Die Pause bei den Zinserhöhungen in den USA ist keine Garantie für das Erreichen eines Zinshöchststandes. Es besteht weiterhin große Unsicherheit und der Fed-Vorsitzende Jerome Powell hat in seinem Kommentar sowohl für Tauben als auch für Falken etwas geboten. Wir erwarten, dass einzelne Wachstumstitel weiter steigen werden, im Wesentlichen die KI-Titel, die von ihrer jeweiligen Thematik angetrieben werden und sich wenig Sorgen um die Zinsen machen. Ein stärkeres China dürfte den Unternehmen mit einem hohen China-Engagement innerhalb der Lieferketten eindeutig in die Hände spielen. In diesem Umfeld dürften gut kapitalisierte Bilanzen und ein nachlassender Druck in den Lieferketten den US-Mega-Caps zugute kommen.“
Quelle: BondWorld
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