Kieger : Die Berichtssaison für das 1. Quartal im Gesundheitswesen ist in vollem Gange und sorgt für unruhige Nächte, auch nach dem Debakel bei der Credit Suisse und dem Ausfall der SVB Bank Anfang März.
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Pascal Mischler, CEO von Kieger
Bis dato haben 40 % der Unternehmen im MSCI World Healthcare ihre Ergebnisse präsentiert. Auch wenn das erste Quartal in Bezug auf Gewinnüberraschungen eher unterdurchschnittlich ausfällt, sehen wir viele positive Anzeichen in Bezug auf Nachfrage, grundlegende Trends und Innovation. Healthcare-Aktien stiegen im April um 3,6 %, während globale Aktien um 1,8 % zulegten.
Kurz und bündig:
Der Bereich Equipment & Supplies stieg im April um 7,0%. Der wichtigste Treiber der Medtech-Performance waren die Ertragsmeldungen. 100% der Unternehmen lagen über den Erwartungen und die kumulierten Gewinn- und Umsatzerwartungen lagen über dem historischen Durchschnitt. In der Orthopädie war das Behandlungsvolumen aufgrund der stabilen bzw. verbesserten Personalausstattung hoch. Investitionsintensive Unternehmen verzeichnen nach wie vor eine robuste Nachfrage auf dem Zielmarkt, wobei die Auftragsbücher durch sich verbessernde Klinikleistungen gestützt werden. Hörgeräte zeigten sich erneut robust, nachdem sich die positivere Marktentwicklung abzeichnete. Die Performance der Dentalindustrie war durchwachsen, wobei das erste Quartal gut verlief, aber die Nachfrage nach Konsumgütern in den verbleibenden Jahren bis 2023 Anlass zur Sorge gab. Insgesamt half eine solide Erholung in China mit einer bemerkenswerten Beschleunigung im März dem Medtech-Bereich.
Pharma legte im April um 5,3% zu. Die kumulierten Umsatz-Überraschungen lagen über und die Ertrags-Überraschungen unter dem Durchschnitt der letzten 8 Quartale. Ende des Monats gab der Pharma-Sektor etwas nach, nachdem die EU-Kommission vorgeschlagen hatte, die Exklusivitätsdauer für Arzneimittel von 10 auf 8 Jahre zu verkürzen. Spitzenreiter war Eli Lilly (+15,3 %), nachdem die hochdosierte Mounjaro-Therapie im Vergleich zu Placebo eine bessere Gewichtsabnahme zeigte. Novartis (gute Ergebnisse für das erste Quartal) und Roche (keine besonderen Meldungen) stiegen ebenfalls um mehr als 10 %. Der grösste Nachzügler war Catalent (-23,8 %), nachdem das Unternehmen über Produktivitätsprobleme und unerwartet hohe Kosten in drei seiner Werke sowie über den Weggang seines Finanzchefs berichtete.
Der Bereich Anbieter und Dienstleistungen stieg um 3,8%. Spitäler profitierten von starken Volumina und besseren Lohn- und Kostenentwicklungen. Managed Care erholte sich in der zweiten Aprilhälfte, und Distributors setzt die positive Dynamik fort. Der Dienstleistungssektor entwickelte sich konstant, wobei die starke Leistung der Dialyseanbieter durch schwache Labor- und PBM-Namen ausgeglichen wurde.
Biotechnologie gab um 0,7% nach. Die kumulierten Umsatz- und Ertrags-Überraschungen lagen beide unter dem Zweijahresdurchschnitt. Die beste Performance erzielte Biogen (+9,4 %), nachdem ein CMS-Mitarbeiter angekündigt hatte, dass Leqembi nach Erhalt der vollständigen FDA-Zulassung von der staatlichen Einrichtung übernommen werden würde. Genmab (Partnerschaft mit Argenx zur Entwicklung neuartiger Antikörper für die Immunologie und Onkologie) und Vertex (FDA-Zulassung für TRIKAFTA bei Kindern mit Mukoviszidose im Alter von 2-5 Jahren / Einstellung der Mukoviszidose-Programme des Konkurrenten AbbVie) verzeichneten ebenfalls einen starken Anstieg. Moderna (-13,5%) gerieten nach einer Aktualisierung ihres PCV und verbleibenden Fragen über den Weg zur Zulassung unter Druck. Abbvie (-4,3%) gab nach den Q1-Ergebnissen und der Einstellung des CF-Programms nach. Fusionen und Übernahmen in der Biopharma-Branche halfen dem SMID Biotechs: Merck&Co erwirbt Prometheus für 11 Mrd. USD, GSK kauft Bellus für 2 Mrd. USD und BMS zahlt Tubulis 23 Mio. USD im Voraus (mit dem Potenzial für mehr als 1 Mrd. USD).
Der Sektor Life Sciences Tools & Services gab um 3,8% nach. Vor den Ergebnissen hatte der Bereich gut abgeschnitten. Dann erklärte Sartorius als erstes grösseres Unternehmen, dass das Problem des Abbaus von Lagerbeständen nicht vollständig gelöst sei, und wies zudem auf eine gewisse Nachfrageschwäche in der Frühphase der Biotechnologie hin, was einen Sell-off auslöste. Andere Unternehmen bestätigten dies später, wodurch sich die negative Stimmung noch verstärkte. Auch die CROs verloren aufgrund der Biotechnologie-Schlagzeilen, obwohl sie solide Ergebnisse vorlegten und erneut betonten, dass die Nachfrage in den mittleren und grossen Unternehmen der Pharma-Branche weiterhin stark sei.
Quelle: AdvisorWorld.ch
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