LGT Navigator : Aktienmärkte in Tokio und Seoul brechen angesichts weiterer Eskalation im Nahen Osten ein

nachdem US‑Präsident Trump Teheran am Samstag ein 48‑Stunden‑Ultimatum in Bezug auf die Strasse von Hormus gestellt hat. An der Wall Street fielen erstmals seit dem Frühjahr 2025 alle drei grossen US‑Indizes unter ihre 200‑Tage‑Durchschnitte. In dieser Woche dürften sich die Märkte darauf konzentrieren, wie Unternehmen und Verbraucherinnen und Verbraucher mit höheren Energiepreisen und gestiegenen geopolitischen Risiken umgehen, zumal eine Reihe von Stimmungs‑ und Aktivitätsindikatoren aus wichtigen Volkswirtschaften ansteht. 

Die Aktienmärkte im asiatisch‑pazifischen Raum gaben am Montag deutlich nach, da die sich zuspitzenden Spannungen zwischen den USA und dem Iran in der Strasse von Hormus eine breite Flucht aus Risikoanlagen auslösten. Japans Nikkei 225 verlor fast 5% und Südkoreas Kospi brach um mehr als 6% ein. Der Ausverkauf folgte auf Äusserungen von US‑Präsident Donald Trump vom Samstag, wonach er die iranischen Kraftwerke auslöschen werde, sollte Teheran die wichtige Schifffahrtsader nicht innerhalb von 48 Stunden vollständig wieder öffnen. Iranische Vertreter drohten im Gegenzug mit Angriffen auf Energie‑ und Entsalzungsanlagen in der Golfregion. Die Preise für Brent‑Rohöl schwankten am Montag stark. Der Preisabstand zwischen Brent und WTI überschritt USD 14 je Barrel, was einige Analystinnen und Analysten als Zeichen für den Höhepunkt der Spannungen in der aktuellen Ölkrise werten.

US‑Aktien geben wegen Sorgen über Iran‑Krieg nach

Die US‑Börsen setzten ihre Verluste am Freitag fort, da Befürchtungen über eine weitere Eskalation des Iran‑Konflikts und Berichte über zusätzliche US‑Truppenverlegungen die Risikobereitschaft belasteten. Der Dow Jones Industrial verlor 1% auf 45’577.47 Punkte und lag damit über die Woche mehr als 2% im Minus. Es war der vierte Wochenrückgang in Folge und seit seinem Rekordhoch im Februar summiert sich sein Verlust auf fast 10%. Der S&P 500 und der Nasdaq 100 gaben um 1.5% bzw. 1.9% nach. Das technische Bild trübte sich ein, da erstmals seit dem Frühjahr 2025 alle drei grossen US‑Indizes unter ihre 200‑Tage‑Durchschnitte fielen, als die damalige Zollpolitik des damaligen Präsidenten Trump die Märkte verunsicherte. Die Kursverluste bei US‑Staatsanleihen beschleunigten sich, da die Anlegerinnen und Anleger eine steigende Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die Federal Reserve bis Oktober einpreisten. Der Goldpreis setzte seine jüngste Korrektur ebenfalls fort und erreichte den tiefsten Stand seit Anfang Februar. 

Diese Woche im Fokus

Die Woche beginnt mit dem Verbrauchervertrauen in der Eurozone, das einen frühen Hinweis darauf liefert, wie der jüngste Anstieg der Energiekosten die Ausgabenpläne und die allgemeine Stimmung prägt. Am Dienstag werden die Einkaufsmanagerindizes für Frankreich, Deutschland, die Eurozone, das Vereinigte Königreich und die USA veröffentlicht. Sie geben zeitnah Aufschluss darüber, ob höhere Inputkosten beginnen, die Aktivität im Verarbeitenden Gewerbe und im Dienstleistungssektor zu belasten. Die US‑ADP‑Beschäftigungszahlen werden zudem Hinweise darauf liefern, wie widerstandsfähig das Wachstum nach der Entscheidung der Federal Reserve ist, ihren Straffungszyklus zu unterbrechen. In der Eurozone wird der deutsche ifo‑Geschäftsklimaindex zusätzlichen Einblick geben, wie die Unternehmen vor dem Hintergrund höherer Kosten und erneut gestiegener geopolitischer Spannungen den Konjunkturausblick einschätzen. Am Donnerstag bleiben die wöchentlichen US‑Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung ein vielbeachteter hochfrequenter Indikator für die Lage am Arbeitsmarkt. Die Woche endet mit den britischen Einzelhandelsumsätzen für Februar, die Aufschluss darüber geben sollen, wie die britischen Verbraucherinnen und Verbraucher auf anhaltende Lebenshaltungskostenbelastungen und höhere Finanzierungskosten reagieren, was wiederum Auswirkungen auf den geldpolitischen Kurs der Bank of England haben könnte. 

US-Notenbankvertreter warnen vor Inflationsrisiken durch Iran‑Krieg

Fed‑Gouverneur Christopher Waller sagte am Freitag in einem Fernsehinterview, dass das Inflationsrisiko durch den sich zuspitzenden Krieg zwischen den USA, Israel und dem Iran und den daraus resultierenden Anstieg der Energiepreise ihn dazu bewogen habe, sich in dieser Woche für unveränderte US‑Leitzinsen auszusprechen, statt eine Senkung zu unterstützen. Waller erklärte, die geldpolitischen Entscheidungsträger beobachteten genau, ob die höheren Ölpreise anhaltend seien und in die zugrunde liegende Inflation einzusickern begännen. Er würde eine Wiederaufnahme der Zinssenkungen später im Jahr befürworten, falls der Arbeitsmarkt schwach bleibe und der Druck von den Energiepreisen nachlasse. Fed‑Vizechefin für Bankenaufsicht Michelle Bowman sagte in einem separaten Interview am Freitag, es sei noch zu früh, um die langfristigen Auswirkungen des Konflikts auf Wachstum und Inflation in den USA abzuschätzen. Sie zeigte sich jedoch weiterhin besorgt über eine Abschwächung am Arbeitsmarkt und geht von drei Zinssenkungen bis Ende 2026 aus. Während die jüngsten Projektionen der Fed nach wie vor nur eine Zinssenkung in diesem Jahr vorsehen, preisen die Händlerinnen und Händler an den kurzfristigen Zinsmärkten zunehmend die Möglichkeit einer Zinserhöhung im Dezember ein. Analystinnen und Analysten warnen, dass eine anhaltende Unterbrechung der Ölversorgung aus dem Nahen Osten, die den Rohölpreis über längere Zeit zwischen USD 80 und USD 100 je Barrel halten würde, die Inflation anheben, das Wachstum bremsen und der Notenbank die Erfüllung ihrer Ziele für Beschäftigung und Preisstabilität erschweren könnte. 

EZB signalisiert Bereitschaft zu Zinserhöhungen

Vertreter der Europäischen Zentralbank (EZB) machten am Freitag deutlich, dass sie bereits im April eine Zinserhöhung in Betracht ziehen könnten, sollte der jüngste, mit dem Iran‑Krieg verbundene Anstieg der Ölpreise zu einem anhaltenden Inflationsdruck führen. Bundesbankpräsident Joachim Nagel sagte, die mittelfristigen Inflationsaussichten könnten sich verschlechtern und die Inflationserwartungen sich dauerhaft erhöhen, was eine restriktivere geldpolitische Ausrichtung erforderlich machen dürfte. EZB‑Präsidentin Christine Lagarde warnte nach der Zinsentscheidung vom Donnerstag, dass der Konflikt im Nahen Osten den Ausblick durch das Risiko höherer Inflation und schwächeres Wachstum deutlich unsicherer gemacht habe. Ratsmitglied Martins Kazaks erklärte, die EZB werde die Entwicklungen genau verfolgen und bei den kommenden Sitzungen, einschliesslich im April, über mögliche Massnahmen beraten. 

Die europäischen Aktienmärkte gaben am Freitag vor dem Hintergrund der Spannungen im Nahen Osten weiter nach. Der Blue‑Chip‑Index der Eurozone, der EuroStoxx 50, fiel um 2% auf 5501.28 Punkte und näherte sich damit seinem Tief vom November. Der Schweizer Leitindex SMI sank um 1.1% auf 12’320.99 Punkte.

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