LGT Navigator : Aktien geraten nach Fed-Warnung und Inflation unter Druck

US-Aktien gaben am Dienstag nach Rekordständen nach, wobei vor allem Technologiewerte deutlich verloren. Die vorsichtige Stimmung an der Wall Street übertrug sich am Mittwoch auch auf den Handel in der Asien-Pazifik-Region. Am Dienstag legten die wichtigsten europäischen Aktienindizes zu, gestützt durch stärkere Unternehmensaktivitätsdaten aus der Eurozone. Politische Unsicherheiten und unterschiedliche Wachstumstrends innerhalb des Währungsraums bremsten jedoch die Zuversicht.

Die Märkte in der Asien-Pazifik-Region entwickelten sich am Mittwoch uneinheitlich, nachdem Verluste an der Wall Street folgten, da Fed-Chef Powell darauf hinwies, dass Aktienkurse weiterhin hoch sind und Unsicherheiten hinsichtlich künftiger Zinsschritte bestehen. Australiens S&P/ASX 200 fiel um 1.1%, nachdem der australische Verbraucherpreisindex im August gegenüber dem Vorjahr um 3% gestiegen war und damit die Prognosen übertraf – was zu einer Aufwertung des australischen Dollars um 0.5% gegenüber dem US-Dollar führte. Die höhere Inflation, zusammen mit den jüngsten starken Arbeitsmarktdaten, hat dazu geführt, dass die Märkte davon ausgehen, dass die Zentralbank den Leitzins bei der Sitzung später in diesem Monat unverändert lässt und die Wahrscheinlichkeit weiterer Senkungen in diesem Jahr sinkt. Der Nikkei 225 in Japan bewegte sich kaum, während der südkoreanische Kospi um 0.6% nachgab, jedoch wurden lokale Rüstungsaktien von der Unterstützung des US-Präsidenten Donald Trump für Militärhilfen an die NATO, die Südkorea häufig liefert, gestützt. Der Hang Seng Index in Hongkong stieg um 0.8% und Chinas CSI 300 legte um 0.5% zu, obwohl der Super-Typhoon Ragasa in Hongkong für schweres Wetter sorgte. Alibaba-Aktien sprangen um über 6% nach oben, nachdem das Unternehmen Investitionen in Künstliche Intelligenz erhöht hatte.

US-Technologiewerte geben nach Rekordständen nach

Die wichtigsten US-Aktienindizes schlossen am Dienstag tiefer, da Anlegerinnen und Anleger nach den jüngsten Anstiegen insbesondere bei Technologiewerten Gewinne mitnahmen. Der Nasdaq 100 fiel um 0.7% auf 24’580.17 Punkte, nachdem am Vortag ein Rekordhoch erreicht worden war. Der Dow Jones Industrial Average verlor 0.2% und der S&P 500 gab um 0.6% nach. Nvidia, das mit Nachrichten über bedeutende Investitionen in OpenAI zu Wochenbeginn eine Rally ausgelöst hatte, verlor 2.8% – unter Druck durch Gewinnmitnahmen und Konkurrenz aus China durch Huawei. Sowohl ein schwacher Einkaufsmanagerindex (PMI) als auch stockende Gespräche über eine Anhebung der US-Schuldenobergrenze belasteten die Stimmung.

US-Wirtschaftswachstum verlangsamt sich im September

Der Flash US Composite PMI fiel im September auf 53.6 nach 54.6 im August und erreichte damit ein Drei-Monats-Tief, was eine Verlangsamung des Wachstums der Unternehmensaktivität signalisiert. Sowohl im Dienstleistungs- als auch im Industriesektor verlangsamten sich die Zuwächse – der Dienstleistungs PMI lag bei 53.9 (August: 54.5), der Industrie PMI bei 52.0 (August: 53.0) – vor dem Hintergrund schwächerer Nachfrage und anhaltender kostentreibender Zölle. Zwar stiegen die Kosten für Unternehmen, aber die Möglichkeit, diese weiterzugeben, war begrenzt, was im April den niedrigsten Preisanstieg bei den Verkaufspreisen und den grössten Lageraufbau in der Geschichte der Umfrage zur Folge hatte.

Shutdown-Risiko in den USA steigt, Gespräche laufen fest

US-Präsident Donald Trump weigerte sich am Dienstag, mit den demokratischen Fraktionsspitzen zu verhandeln, solange diese nicht auf ihre Forderung verzichten, auslaufende Gesundheitszuschüsse zu verlängern und Kürzungen bei Medicaid rückgängig zu machen. Dadurch steigt die Wahrscheinlichkeit eines Regierungsstillstands ab nächster Woche. Die für Donnerstag geplante Sitzung im Oval Office wurde abgesagt, wodurch sich die Konfrontation vertieft, da beide Parteien an ihren Positionen festhalten; die Demokraten wollen zudem verhindern, dass das Weisse Haus Ausgaben einseitig streicht. Finanzmärkte und grosse Unternehmen würden von einer kurzen Unterbrechung der Regierungsfinanzierung wohl nicht wesentlich betroffen sein, doch ein einmonatiger Shutdown könnte das vierteljährliche Bruttoinlandsprodukt um 0.4 Prozentpunkte verringern, so einige Schätzungen.

Geschäftstätigkeit im Euroraum auf 16-Monats-Hoch

Die Geschäftstätigkeit in der Eurozone wuchs im September so stark wie seit 16 Monaten nicht mehr: Der Composite PMI stieg laut Daten vom Dienstag leicht auf 51.2 nach 51.0 im August. Die Zahlen verdeutlichen jedoch das Auseinanderdriften innerhalb des Währungsraums, da der PMI in Deutschland auf 52.4 stieg, während Frankreich einen Rückgang auf 48.4 verzeichnete – der dreizehnte Monat in Folge mit Schrumpfung. Der Dienstleistungssektor trieb das Wachstum, während die Industrie schwächer wurde und neue Aufträge stagnierten, was Fragen zur Nachhaltigkeit des Wachstums aufwirft. Der Inflationsdruck liess im September weiter nach, während das Beschäftigungswachstum stagnierte und Unternehmen angesichts politischer und wirtschaftlicher Unsicherheiten – insbesondere in Frankreich – vorsichtig blieben. Europäische Aktien schlossen am Dienstag entgegen dem Trend in den USA höher: Der Euro Stoxx 50 gewann 0.6%, der DAX legte um 0.4% auf 23’611.33 Punkte zu und der französische CAC 40 stieg um 0.5%. Der Swiss Market Index fiel um 0.2%.

OECD hebt globale Wachstumsprognose für 2025 an

Die Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) hob ihre globale Wachstumsprognose für 2025 am Dienstag auf 3.2% an (zuvor 2.9% im Juni), gestützt auf eine stärkere als erwartete Widerstandsfähigkeit der Schwellenländer und starke Investitionen in den USA im Bereich künstliche Intelligenz. Für die USA wird in diesem Jahr nun ein Wachstum von 1.8% erwartet, was jedoch deutlich unter den 2.8% von 2024 liegt, da sich die Auswirkungen der jüngsten Zollanhebungen erst noch entfalten. Die OECD warnte, dass Risiken fortbestehen, insbesondere aufgrund anhaltend hoher Unsicherheit in der Politik und durch Zölle. Die G20-Headline-Inflation wird für 2025 mit 3.4% prognostiziert – eine leichte Verbesserung. Der Bericht hob anhaltende Risiken für die Finanzstabilität durch volatile Kryptovermögenswerte hervor, betonte aber auch positive Impulse etwa durch niedrigere Handelsbarrieren oder eine raschere Einführung von künstlicher Intelligenz.

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